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｜港好意思IPO投研大家｜
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]article_adlist-->2026年7月3日，宏芯宇第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐东谈主为中信建投外洋。公司曾于2026年1月1日向港交所递交招股书。
公司是宇宙杰出、发展马上的孤苦存储器厂商，2025年收入约为东谈主民币112.38亿元，净利润13.64亿元，毛利率21.77%；2026年前四月收入约为东谈主民币80.12亿元，同比增长185.69%，净利润38.41亿元，同比增长30倍。
公司凭借涵盖(1)主控芯片联想与斥地、(2)固件算法斥地、(3)测试系统斥地以及(4)存储介质特质分析的技巧平台，斥地、制造（主要透过向第三方晶圆制造商委外加工晶圆以及向第三方OSAT供应商委外拼装、封装及测试）及销售存储措置有缠绵，从而得认为多元哄骗场景客户提供存储居品。
字据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，公司是宇宙第五大、中国内地第二大孤苦存储器厂商，在全体存储居品商场宇宙排行第十二。
居品/作事体系
•镶嵌式存储：中枢居品线，涵盖eMMC、UFS、ePOP及uMCP，哄骗于智高东谈主机、平板电脑、可衣着建造及车载系统。
•固态硬盘：包括SATA及PCIe系列，哄骗于个东谈主电脑、数据中心及车载中控系统。
•DRAM：包含LPDDR、DDR及DRAM模组，哄骗于智高东谈主机、个东谈主电脑及作事器。
•出动存储：包括U盘及microSD卡。
•存储颗粒：NANDFlash及DRAM晶圆与晶粒。
下表载列于往绩记载时辰公司按居品类型分歧的收入明细：
财务功绩
规章2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月：
收入分别约为东谈主民币87.81亿、87.18亿、112.38亿、28.05亿、80.12亿，2026年前4月同比+185.69%；
毛利分别约为东谈主民币4.17亿、14.00亿、24.46亿、3.87亿、49.69亿，2026年前4月同比+1185.28%；
净利分别约为东谈主民币-1.17亿、4.83亿、13.64亿、1.23亿、38.41亿，2026年前4月同比+3020.75%；
毛利率分别约为4.75%、16.05%、21.77%、13.78%、62.01%；
净利率分别约为-1.34%、5.54%、12.14%、4.39%、47.93%。
行业粗略
字据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的汇报，2021年，宇宙存储居品商场限制为2,125亿好意思元；受益于数字经济下各畛域对存储居品的世俗需求，商场限制执续扩大，尽管个别年度出现波动及回落，至2025年增长至2,890亿好意思元，时辰年复合增长率为8.0%，展现出存储居品商场的发展韧性。
在2025年宇宙存储居品商场中，各孤苦存储器厂商围绕技巧翻新与商场份额伸开角逐。从收入维度看，公司以16亿好意思元的收入，排行宇宙第五，亦然中国最大的未上市孤苦存储器厂商。
可比公司
同业业IPO可比公司：
佰维存储(688525.SH)、兆易翻新(3986.HK)、澜起科技(6809.HK)。
董事高管
公司董事会由九名董事组成，包括四名实行董事、两名非实行董事及三名孤苦非实行董事。
主要鼓励
公司香港上市前的鼓励架构中：
吴先生通过芯瑞来、深圳聚邦及多个职工执股平台（均担任GP）悉数胁制约36.68%的投票权，组成一致举止东谈主集团；
群联电子则通过Core Storage及瑞元投资悉数胁制22.50%的投票权，为单一最大鼓励集团。
融资经由
公司上市前资历了多轮融资，累计融资逾16.88亿元东谈主民币。在2025年3月的D轮最新融资中，公司的投后估值约为107.60亿东谈主民币。
中介团队
]article_adlist-->据LiveReport大数据统计，宏芯宇中介团队共计8家，其中保荐东谈主1家，近10家保荐容貌数据发扬精良无比；公司讼师共计2家，抽象容貌数据发扬中规中矩。全体而言中介团队历史数据发扬较好。
（本文首发于活汇报公众号，ID：livereport）
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